현대사회에서 인터넷 산업의 높은 발전 가능성에 따라 무선 통신 기술의 중요성도 높아지고 있습니다. 크라운 캐슬은 통신 리츠 기업으로서 이러한 환경의 수혜 기업으로 볼 수 있을 텐데요. 최근 발표된 크라운 캐슬의 24년 1분기 실적을 주요 지표와 함께 알아보도록 하겠습니다.
24년 1분기 Crown Castle 주요 지표
크라운캐슬의 임시 사장 겸 최고경영자(CEO)를 역임한 토니 멜론은 ‘우리 팀이 1분기에 계속해서 고객에게 좋은 서비스를 제공하고 견고한 재무 및 운영 실적을 달성할 수 있어 기쁘게 생각하며, 2024년 전체 전망도 순조롭게 달성하고 있습니다.’라고 말했습니다.
“동시에 우리는 섬유 전략 검토에서 상당한 진전을 이루었고, 업계에서 풍부한 경험을 쌓은 검증된 리더인 스티븐 모스코비츠를 크라운캐슬의 새로운 사장 겸 CEO로 임명했습니다. 25년 이상의 입증된 운영 경험과 성공적인 가치 창출 실적을 보유한 스티븐의 리더십을 통해 크라운캐슬이 전략 및 운영 계획을 실행하고 모든 주주를 위한 가치를 창출할 수 있을 것으로 믿습니다.”라고 말합니다.
크라운 캐슬의 24년 1분기 Site Rental 매출은 약 $1,588 million으로서 전년 대비 -2.22% 감소한 수치입니다. Sprint와 T-Mobile의 합병 이슈로 인해 Sprint의 매출 약 $50 million의 계약 취소건을 조정했다면 전년 대비 더 높은 매출 증가를 기록하게 됩니다.
크라운 캐슬의 24년 1분기 주당 순이익은 약 $0.71로서 전년 대비 약 -26.8% 감소한 수치이며, 주당 AFFO는 약 $1.72로서 전년 대비 약 -9.95% 감소한 수치입니다. 주당 배당금은 $1.565로서 전년과 동일하며, 주당 배당금 대비 AFFO 비율은 90.99%로서 전년 대비 +11.05% 증가되었습니다. 이는 전년 대비 배당 성향이 증가된 것으로서, 기업의 현금흐름이 전년 대비 더 나빠졌다고 볼 수 있습니다.
AFFO의 감소는 주로 2023년 1분기에 비해 조정 EBITDA의 기여도가 감소하고, 이자 비용이 증가한 것에 기인합니다.
| ※ FFO (Funds From Operation) = 당기순이익 + 감가 상각 비용 – 부동산 매각 차익 부동산 투자 신탁(리츠)의 영업 성과를 측정하기 위한 지표. 리츠 투자에서는 필수적으로 봐야 하는 지표로도 알려져 있습니다. 영업활동을 함으로써 발생되는 실질적인 현금흐름을 뜻합니다. ※ AFFO (Adjusted Funds From Operation) = FFO + (임대료 인상분 – 자본적 지출 – 유지 보수 비용) 조정된 FFO 수치. EBITDA와 비슷한 개념으로서, FFO 보다 더 보수적인 기준에서 계산된 지표로서 실질적인 배당 능력 기준을 뜻합니다. ➡️ 주당 배당금 / 주당 FFO = $70/$100, 70%의 배당 성향 (양호), $130/$100 = 130%의 배당 성향 (불안정, 영업활동으로 발생되는 이익 이상의 배당을 지급) |
크라운 캐슬의 24년 1분기 자본은 전년 대비 약 -16.27% 감소한 약 $6,048 million이며, 부채는 전년 대비 약 +1.11% 증가한 약 $32,183 million, 그리고 자본 대비 부채 비율은 약 532.13%로서, 전년 대비 91.44% 증가한 수치입니다.
“예상에 부합하는 1분기 실적을 바탕으로 고객과 주주를 위한 실행에 계속 집중하면서 연간 가이던스를 달성하는 데 순조롭게 진행되고 있습니다.”라고 크라운캐슬의 최고재무책임자인 댄 슐레인저는 말합니다. “1분기에 우리는 타워, 소형 셀, 광케이블 솔루션 공유 인프라에 대한 수요가 계속 증가함에 따라 각 사업 부문에서 견고한 성과를 거두며 5.0%의 연결 핵심 유기적 성장을 달성했습니다.
또한, 재무 상태는 앞으로의 전략적 경로를 평가할 때 안정성과 유연성을 제공할 수 있는 유리한 위치를 유지하고 있습니다. 고정금리 부채가 90% 이상이고, 가중평균 만기가 7년이며, 2025년까지 만기가 도래하는 부채는 8%에 불과하고, 회전 신용 시설에 60억 달러의 유동성을 확보한 상태로 1분기를 마감했습니다.”
2024년 Crown Castle Guidance
크라운 캐슬의 2024년 가이던스는 전반적으로 2023년 대비 감소한 수치를 예상하고 있습니다.
| (dollars in millions) | Full Year 2024 Outlook | Full Year 2023 | % Change |
| Site rental revenues | 6,370 | 6,532 | -2% |
| Net income (loss) | 1,253 | 1,502 | -17% |
| Net income (loss) per share—diluted | 2.88 | 3.46 | -17% |
| Adjusted EBITDA | 4,163 | 4,415 | -6% |
| AFFO | 3,005 | 3,277 | -8% |
| AFFO per share | 6.91 | 7.55 | -8% |
크라운 캐슬의 실적 발표 이후 주가는 소폭 상승한 채 유지하고 있는 모습입니다. 미국의 높은 인플레이션과 함께 유지되고 있는 높은 기준금리로 전반적인 리츠 기업의 실적과 가이던스가 만족스럽지 않은 모습을 보이고 있습니다. 이는 곧 시장에서 주가로 반영되는 모습을 보이며 힘든 시기를 보내고 있는 것으로 확인됩니다.
크라운 캐슬의 최근 실적 발표는 아래 링크에서 업데이트 중입니다.
현 상황 속에서 리츠 기업을 투자할 때에는 단기적인 시각보다는 장기적인 관점으로 봐야 할 때가 아닌가 생각하며 글을 마치도록 하겠습니다. 지금까지 24년 1분기 크라운 캐슬 실적 발표 및 주요 지표 분석을 해보았습니다. 감사합니다.