미국의 리츠 기업 중 매달 배당을 지급하는 월 배당 기업으로 많이 알려진 배당 귀족주 리얼티 인컴의 24년 1분기 실적이 발표되었습니다. 리츠 기업을 분석할 때 꼭 필요한 주요 지표들과 함께 리얼티 인컴의 실적을 한 번 알아보도록 하겠습니다.
24년 1분기의 Realty Income
“세계 유수 기업의 부동산 파트너로서 역할을 지속적으로 강화하고 있는 1분기 실적에 만족합니다.”라고 Realty Income의 사장 겸 CEO인 수밋 로이(Sumit Roy)가 말하며 실적 발표를 시작합니다.
“우리는 엄격한 장기 위험 조정 수익률 기준을 충족하는 가용 상품을 기반으로 고도로 선별적인 자본 배분 전략을 유지하고 있습니다. 이번 분기 동안 5억 9,800만 달러의 투자를 완료하여 7.8%의 초기 가중평균 현금 수익률을 기록했습니다. 총 투자 규모 중 약 54%가 영국과 유럽에서 이루어졌으며, 초기 가중평균 현금 수익률은 8.2%였습니다. 해외 성장은 고도로 세분화된 순 임대 시장에서 업계 최고의 고객과 파트너십을 맺을 수 있는 고유한 플랫폼을 통해 Realty Income의 수익 성장을 창출하는 차별화 수단이 되고 있습니다.”
리얼티 인컴의 24년 1분기 매출은 약 $1,260.5 million으로서 전년 대비 +33.47% 늘어난 수치입니다. 안정적인 매출 증가와 더불어 Spirit realty와의 합병을 통해 매출이 늘어난 것을 확인할 수 있습니다.
리얼티 인컴의 24년 1분기 주당 순 이익은 $0.16로서 전년 대비 -52.94% 감소한 수치입니다. 이는 이자비용의 증가와 부동자산의 자산 손상으로 인한 대손충당금의 증가, Spirit realty의 합병 비용 발생으로 인해 비용이 크게 증가한 것에 기인한 결과로 확인됩니다. 하지만 리츠에서 가장 중요하다고 볼 수 있는 실질적인 현금흐름인 주당 AFFO는 $1.03로서 전년 대비 +5.10% 늘어났습니다.
주당 배당금은 $0.77로서 전년 대비 +2.46% 증가되었으며, 주당 배당금 대비 AFFO는 74.76%로 전년 대비 -2.51% 감소한 수치로서 최근 5년간 평균 수치인 약 79%보다 현저하게 낮은 수준으로 리얼티 인컴의 현금흐름이 그 어느 때보다 아주 좋다고 볼 수 있습니다.
| ※ FFO (Funds From Operation) = 당기순이익 + 감가 상각 비용 – 부동산 매각 차익 부동산 투자 신탁(리츠)의 영업 성과를 측정하기 위한 지표. 리츠 투자에서는 필수적으로 봐야 하는 지표로도 알려져 있습니다. 영업활동을 함으로써 발생되는 실질적인 현금흐름을 뜻함. ※ AFFO (Adjusted Funds From Operation) = FFO + (임대료 인상분 – 자본적 지출 – 유지 보수 비용) 조정된 FFO 수치. EBITDA와 비슷한 개념으로서, FFO 보다 더 보수적인 기준에서 계산된 지표로서 실질적인 배당 능력 기준을 뜻함. ➡️ 주당 배당금 / 주당 AFFO = $6/$10, 60%의 배당 성향 (양호), $150/$100 = 150%의 배당 성향 (불안정, 영업활동으로 발생되는 이익 이상의 배당을 지급) |
리얼티 인컴의 24년 1분기 평균 임대율은 98.6%로 상당히 준수한 수준을 유지하고 있습니다.
리얼티 인컴의 24년 1분기 자본은 전년 대비 약 +33.23% 늘어난 약 $39,151 million, 부채는 전년 대비 약 +33.60% 늘어난 약 $29,009 million, 그리고 자본 대비 부채 비율은 약 74.10%로서 최근 5년간 평균 수준인 약 82%에 대비해 낮은 부채 비율을 나타내고 있습니다.
2024년 Realty Income Guidance
리얼티 인컴의 2024년 가이던스는 이전에 발표했던 가이던스와 거의 비슷한 수준을 예상하고 있습니다. 크게 변화된 것은 없습니다.
| 이전에 발표한 2024년 가이던스 | 수정된 2024년 가이던스 | |
| 주당 순이익($) | 1.22 ~ 1.34 | 1.23 ~ 1.35 |
| 주당 AFFO($) | 4.13 ~ 4.21 | 4.13 ~ 4.21 |
| 임대율(%) | 98 | 98 |
미국의 높은 금리로 인해 산업 특성상 부채비율이 높은 리츠 기업들이 힘든 시기를 보내고 있습니다. 이는 리츠 기업들의 주가만 보더라도 쉽게 알 수 있습니다. 하지만 리얼티 인컴은 그 어느때 보다 좋은 현금흐름을 바탕으로 늘 해왔던 것처럼 묵묵히 기업을 정상적으로 경영하고 있는 것을 확인할 수 있었습니다.
하지만 미래에는 어떤 변수가 발생될지 모르므로 리얼티 인컴에 관심이 있는 분이시라면 지속적으로 모니터링이 필요할 것입니다. 지금까지 월 배당 기업 리얼티 인컴의 24년 1분기 실적에 대해 주요 지표들과 함께 알아보았습니다. 감사합니다.