시가총액 순으로 구성된 가장 패시브한 배당 성장 ETF VIG 분석 (배당 성장 ETF 비교)

오늘 소개해 드릴 VIG ETF는 유사 배당 성장 ETF 중 종목 회전율이 낮은 ETF로서 시가총액 순으로 종목 비중을 구성하고 있습니다. 이로 인해 가장 패시브 한 성격을 띠고 있음으로써 미국 S&P 500의 흐름과 가장 유사하다고 볼 수 있습니다. 미국 S&P 500과 가장 유사한 배당 성장 ETF VIG에 대해 지금부터 알아보도록 하겠습니다.

Vangurad

VIG ETF는 자산운용사 뱅가드에서 운용하는 상품으로서 뱅가드의 대표적인 배당 성장 ETF 상품이라고 볼 수 있습니다. 뱅가드는 미국 자산운용사 중에서 운용 자산 규모 기준으로 블랙락에 이어 두 번째로 많은 운용 자산을 보유한 기업입니다. (운용 자산 규모 약 $7.7 Trillion, 한화 약 1경 원. 23년 4월 기준.) 뱅가드의 이러한 특성으로 보았을 때 VIG ETF는 아주 안정적인 자산 운용사의 ETF 중 하나라고 볼 수 있겠습니다.

Vanguard Dividend Appreciation ETF, VIG

2006년 4월에 출시된 VIG ETF는 2008년 금융위기를 비롯해 숱한 위기를 지나온 ETF로서, 현재 많은 투자자들의 사랑을 받고 있는 배당 성장 ETF입니다. VIG ETF는 순 자산 가치 $91.4 Billion (한화 약 122조 원)의 규모로 운용되고 있으며, 뱅가드가 추구하는 저렴한 수수료 정책으로 0.06%의 낮은 수수료가 책정되었습니다.

순 자산 가치	$91.4 Billion (한화 약 122조 원)
수수료	0.06%
배당률	1.78%
최근 5년 연평균 배당 성장률	8.47%

VIG ETF (24년 3월 기준)

시가 배당률은 약 1.79%로서 그리 높은 편은 아니며, 최근 5년 연평균 배당 성장률은 8.57%로 배당 성장 ETF로서는 준수한 수준으로 볼 수 있습니다.

	VIG	SCHD	DGRO	DGRW	NOBL
출시일	06년 4월	11년 10월	14년 6월	13년 5월	13년 10월
순 자산 가치(Billion)	$91.4	$54	$26	$12.19	$11.84
운용사	Vanguard	Charles Scwab	Black Rock	Wisdom Tree	Proshares
종목수	315	104	419	300	67
종목 회전율	12.00%	27.87%	30.00%	28.00%	22.00%
수수료	0.06%	0.06%	0.08%	0.28%	0.35%
배당률	1.78%	3.37%	2.32%	1.61%	2.03%
최근 5년 연평균 배당 성장률	8.47%	11.80%	9.70%	5.76%	7.15%
배당 주기	분기	분기	분기	매월	분기

미국 주요 배당 성장 ETF 비교 (24년 3월 기준)

VIG ETF와 유사한 다른 배당 성장 ETF 들을 주요 항목을 토대로 비교해 보았습니다. VIG ETF는 가장 높은 순 자산 가치를 보여주고 있으며, 가장 낮은 종목 회전율과 수수료가 책정된 것을 확인할 수 있습니다.

VIG ETF 방법론. 추종 Index 알아보기

ETF 상품을 알아보는 데 있어서 가장 중요하게 봐야 할 요소 중 하나는 해당 ETF가 추종하는 Index입니다. Index의 기준에 따라 종목의 구성과 비중이 조절되며 이는 곧 ETF의 수익률과 직결되는 사항이기 때문입니다. VIG ETF가 벤치마크하는 Index는 S&P Dow Jones Indices 사의 S&P U.S. Dividend Growers Index를 추종합니다.

S&P Dow Jones Indices 사는 Index를 제작 및 운영, 라이선스 판매 사업을 하는 기업으로서, 가장 많이 알려진 Index로는 미국 S&P 500 ETF의 대표격인 SPY, IVV, VOO ETF가 추종하는 S&P 500® Index입니다. 또한 미국 다우 존스 산업 평균 지수를 추종하는 ETF인 DIA, 배당 성장 ETF로 유명한 SCHD 또한 S&P Dow Jones Indices 사에서 운영하는 Index를 추종하고 있습니다.

S&P U.S. Dividend Growers Index

VIG ETF가 추종하는 S&P U.S. Dividend Growers Index의 유니버스는 다음과 같습니다. 먼저 미국의 주식거래소 중 하나에 상장되어 있어야 합니다. 그리고 GICS®의 기준에 의거하여, 리츠 또는 모기지 리츠에 해당되는 기업은 자격이 주어지지 않습니다.

GICS® (Global Industry Classification Standard)

현대 사회에서는 기업들이 전문 분야의 업종을 넘나드는 다양한 분야에서의 사업활동으로 인해 해당 기업의 분야를 한 가지로 정의하기가 어려운 상황이 많이 발생됩니다. S&P Dow Jones Indices와 MSCI는 GICS® (세계 산업 분류 기준)라는 것을 만들어서 해당 기업의 업종을 명확하게 구분합니다. 이로 인해 섹터별로 자산 배분을 하는 점에 있어 효율성을 높일 수 있습니다.

또한 3개월 평균 일일 거래량(MDVT: Median Daily Value Traded)이 $1 million (현재 구성종목일 경우 $500,000) + 10년간 배당 성장이 이루어진 주식이어야 합니다. (배당 개시 또는 배당 재개는 배당 증가로 간주하지 않습니다. 또한 정규적인 현금배당만 포함되며, 주식배당과 특별배당은 포함되지 않습니다.)

매년 재구성할 때마다 표시된 연간 배당 수익률(IAD)에 따라 모든 적격 기업의 순위를 매깁니다. (한 회사에 적격 주식 클래스가 여러 개 있는 경우, 순위를 매길 때 주요 주식 클래스의 IAD 수익률을 사용합니다.) 상위 25%(기존 구성원의 경우 15%)의 가장 높은 순위의 회사를 제거합니다. 나머지 적격 기업을 선택하여 지수를 구성합니다.

IAD(Indicated Annual Dividend)수익률

과거 지급된 배당금을 기준으로 향후 12개월 동안 지급될 예상 배당금을 주가로 나눈 수익률입니다. 간단히 말해 향후 12개월 예상 배당률을 뜻합니다. 현재 주가가 과도하게 높아졌을 경우 IAD 수익률은 낮아질 것이며, 최근 몇 년 간 지지부진한 주가에 비해 높은 배당금이 지급될 것으로 예상되는 경우 IAD 수익률은 높아지게 됩니다.

매년 재구성할 때마다 구성종목은 전체 지수 가중치의 4%라는 단일 종목 가중치 상한에 따라 FMC[Float-adjusted Market Capitalization, 유동 조정 시가총액=주가*유동 주식 수(시장에서 거래 가능한 주식 수)] 가중치를 적용받습니다. 초과된 가중치는 한도가 없는 구성종목에 비례적으로 재분배됩니다. 이 과정은 4% 상한을 위반하는 구성종목이 없을 때까지 반복적으로 진행됩니다.

지수는 매년 3월에 재구성되며, 셋째 금요일 장 마감 후 시작하여 다음 둘째 영업일 장 마감 후 종료되는 3일간의 다일 리밸런싱 프로세스를 통해 재구성됩니다. 선정에 사용되는 IAD 및 3개월 MDVT의 기준일은 2월 셋째 금요일입니다. 배당 성장성 검토 기준일은 12월 마지막 영업일입니다. 가중치는 3월 첫째 주 금요일 전일인 수요일 종가를 기준으로 계산됩니다.

지수는 6월, 9월, 12월 분기별 업데이트에서 구성 종목과 IWF가 업데이트될 때 추가 상한을 적용하지 않습니다. 지수 종목은 리밸런싱 적용일 이전 가격을 기준으로 할당되므로 리밸런싱 시 각 종목의 실제 비중은 시장 움직임에 따라 이 가중치와 다를 수 있습니다.

연례 재구성 외에도 분기별로 3월, 6월, 9월, 12월 셋째 주 금요일 장 마감 후 구성종목의 주식과 투자 가능 가중지수(IWF)가 업데이트됩니다. 구성종목의 주식 및 IWF 변경 시에는 연간 재구성에 사용되는 것과 동일한 3일간의 수일 리밸런싱 프로세스가 적용되지 않습니다.

VIG ETF 추종 Index의 특이사항

VIG ETF는 현재 S&P U.S. Dividend Growers Index를 추종하고 있지만 눈에 띄는 특이사항이 하나 있습니다. 바로 2021년 9월까지 NASDAQ US Dividend Achievers Select Index를 추종했다는 이력입니다. 해당 Index는 나스닥에 상장된 일정 기준에 해당되는 배당 성장 종목들로 구성된 지수입니다.

S&P U.S. Dividend Growers Index 주요 내용 요약

다소 길고 지루할 수 있는 해당 Index의 주요 내용을 요약해 보겠습니다.

미국 주식 거래소에 상장된 종목으로서 리츠는 제외됩니다.
일정 수준의 평균 거래량과 10년 이상 배당 성장이 이루어진 주식이어야 합니다.
필터링 된 주식 중에서 IAD 수익률 상위 25%(기존 구성원의 경우 15%)의 주식들은 제외합니다.
선정된 주식들은 유동 조정 시가총액 가중치에 따라 비중이 정해지며, 최대 비중은 4%입니다. 초과된 가중치는 초과되지 않은 종목에 비례적으로 재분배됩니다.
지수는 매년 3월에 재구성되며, 나머지 분기인 6, 9, 12월에 지수 업데이트 시에는 추가 상한을 적용하지 않습니다.

VIG ETF 종목 구성

S&P U.S. Dividend Growers Index를 추종했을 때 나타나는 결과 값인 종목 구성에 대해 살펴보도록 합니다. 먼저 섹터별 구성입니다.

현대 사회에서 IT 기술의 중요성은 굳이 설명하지 않더라도 다 아실 거라 판단됩니다. IT 기업의 비중이 가장 높으며 다음은 금융, 헬스케어 순입니다. 이 세 가지 섹터가 약 57.20%의 비중으로 절반가량을 차지하고 있으며, 그 외 섹터가 나머지 비중을 차지합니다.

VIG ETF의 상위 10개 종목의 분포를 보았을 때 마이크로소프트, 애플, 브로드컴, JP 모건 등 미국의 배당 성장주로 유명한 굵직한 기업들이 포진되어 있는 것을 확인할 수 있습니다.

VIG ETF의 상위 10개 종목을 주요 배당 성장 ETF 들과 비교해 보았습니다. DGRO ETF와 DGRW ETF가 각각 8개, 7개로 겹치는 것을 확인할 수 있었으며, SCHD ETF와 NOBL ETF는 1개, 2개로 거의 일치하지 않음을 확인할 수 있었습니다.

VIG ETF 배당금

배당 성장 ETF를 투자하는 주요 목적 중 하나는 지속적으로 늘어나는 배당금일 것입니다. VIG ETF가 출시 후 현재까지 지급된 배당금을 확인해 보도록 하겠습니다.

2006년 최초로 지급된 배당금(주당 $0.10)을 시작으로 현재까지 단 한 번의 누락 없이 분기별로 지급된 것을 확인할 수 있었습니다.

09년(-4.58%), 13년(-1.56%) 두 번의 배당금 하락 내역이 존재하지만, 그 외에는 지속적으로 상승된 배당금이 지급되고 있습니다. 글 작성일 기준 시가 대비 배당률은 1.79%이며, 최근 5년간 배당 성장률은 +8.57%입니다. 배당률이 높은 편은 아니지만 지속적으로 유지되고 있는 배당 성장률로 인해 투자자들은 해마다 더 많은 배당금을 지급받을 수 있습니다.

VIG ETF의 최근 배당금 지급 내역 및 배당 관련 정보들은 아래 링크에서 확인이 가능합니다. 해당 글은 배당금이 지급되는 분기마다 업데이트를 하고 있습니다.

VIG ETF 최근 배당금 관련 정보 분석 바로 가기

VIG ETF와 주요 배당 성장 ETF들의 주가 흐름 비교

VIG ETF와 주요 배당 성장 ETF의 주가 흐름에 대해 알아보도록 합니다. 배당금의 성장도 중요하지만 견조한 주가 흐름을 유지하는 것도 투자자가 지켜봐야 할 항목 중 하나입니다.

주황: DGRW, 파랑: VIG, 하늘: DGRO, 노랑: SCHD, 보라: NOBL
VIG ETF 대비 주요 배당 성장 ETF 주가 흐름 비교 (24년 3월 기준)

상위 10개 종목 중 성장주의 비중이 가장 높은 DGRW ETF가 가장 좋은 주가 흐름을 보여주고 있으며, 그 뒤를 이어 오늘 소개해 드린 VIG ETF, DGRO, SCHD, NOBL 순입니다. 하지만 지급되는 배당금을 재투자에 사용했다면 조금 더 좋은 수익률을 보여줄 것으로 예상됩니다.

VIG ETF의 장점과 아쉬운 점

VIG ETF를 알아보면서 개인적으로 느낀 장점과 아쉬운 점에 대해 간단히 정리해 보겠습니다. 제가 느꼈던 장점이 다른 투자자에게는 단점으로도 느껴질 수 있으니 참고만 하시면 될 것 같습니다.

VIG ETF의 장점

다른 배당 성장 ETF와 다르게 가장 차별화된 장점이라고 느꼈던 것은 시장이 판단하는 데로 가중치를 결정하는 시가총액 가중 방식입니다. 대부분의 배당 성장 ETF는 시가총액 가중방식이 아닌 각 ETF의 기준(ROE, 잉여현금흐름, 배당 성장률 및 배당률 등)에 의거한 점수에 의해 결정되며, 이는 패시브보다는 액티브에 가까운 성격을 보입니다. (VIG ETF는 배당 성장 ETF 중 가장 낮은 종목 회전율을 나타냅니다.)
수많은 투자 구루들의 격언 중 하나는 시장에 투자하라는 것입니다. 배당 성장 ETF에 투자하는 것 자체가 시장에 투자하는 것과는 다소 거리가 있을 수 있지만, 일정 기준에 의거한 배당 성장 유니버스 내에서 시장의 판단에 따른 가중치로 비중을 정한다는 것은 패시브한 배당 성장 ETF를 추구하는 투자자에게 적합한 방법론이라 생각됩니다.
배당률이 높은 주식은 제외되었다는 점입니다. 높은 수준의 배당률을 보여주는 배당주는 배당 성장주와는 다른 성격을 보이기도 합니다.

VIG ETF의 아쉬운 점

배당에 중점을 두기에는 다소 모자란 배당률입니다. 의미 있는 배당률을 얻기 위해서는 최소 몇 년간의 배당 성장을 기다려야 할 수 있습니다.
배당 성장 기간이 10년 이상 되어야 한다는 기준은 좋은 배당 성장주를 포함하기에는 조금 긴 기간일 수도 있습니다. 단기간에 빠르게 성장하고 있는 배당 성장주를 일찍 편입하지 못해 놓칠 수 있는 수익률은 VIG ETF 투자자에게 아쉬움을 남길 수도 있습니다.
해당 ETF가 운용되면서 추종하는 Index가 변경된 이력입니다. 이러한 이력은 투자자들에게 향후 추종 Index가 또다시 변경될 수 있다는 불안감을 안겨줄 수 있습니다.

모든 것에는 장점과 단점이 있기 마련입니다. 투자자는 이러한 점을 미리 인지하여 다각화된 시각으로 상품을 판단하고 모자란 부분을 채워줄 수 있게 조치를 취해야 할 것입니다. 지금까지 시가총액 순으로 구성된 가장 패시브한 배당 성장 ETF VIG에 대해 주요 배당 성장 ETF와 비교 분석해 보았습니다. 긴 글 읽어주셔서 감사합니다.