소수의 몇몇이 전체를 책임진다는 아이디어는 비단 투자 포트폴리오에 있는 기업들에만 해당하는 얘기는 아니다. 이는 투자자로서 여러분의 행동에도 중요한 사항이다.
나폴레옹은 전쟁의 천재를 이렇게 정의했다. “주변 사람들이 모두 미쳐갈 때 평범한 것을 할 수 있는 사람.”
투자에서도 마찬가지다. 금융에 관련한 조언은 대부분 ‘현재’에 대한 것이다. ‘지금 당장’ 무엇을 해야 하는가? ‘오늘’ 매수하기에 좋아 보이는 주식은 어느 것인가?
그러나 대부분의 경우 ‘현재’는 그리 중요하지 않다. 당신이 만약 평생을 투자한다면, 당신이 오늘 또는 내일 또는 다음 주에 내리는 의사결정은 별로 중요하지 않다. 정말로 중요한 것은, 남들이 모두 미쳐가는 몇 안 되는(아마도 1퍼센트도 안 되는) 날에 당신이 어떤 의사결정을 내리는가 하는 점이다.
1900년부터 2019년까지 당신이 매달 1달러를 저축한다면 어떻게 될까? 1달러를 비가 오나 눈이 오나 매달 미국 주식시장에 투자한다고 생각해보자. 경제학자들이 경기침체나 새로운 약세장이 다가온다고 아무리 떠들어댄들 상관없이 말이다. 당신은 그냥 계속 투자를 이어나간다. 이 투자자를 ‘수전’이라고 부르자.
어쩌면 경기침체 기간 중에 투자를 하는 것은 너무 두려운 일일 수 있다. 그래서 당신은 경기침체 기간이 아닐 때에만 주식시장에 1달러를 투자하고, 침체기에는 주식을 모두 팔고 매달 1달러는 현금으로 저축한다. 그리고 경기침체가 끝나면 그 모두를 다시 주식시장에 투자한다.
이 투자자는 ‘짐’이라 부르기로 하자.
어쩌면 당신은 경기침체로 겁을 먹는 데 몇 달이 걸리고, 다시 자신감을 회복해 주식시장으로 돌아오는 데 몇 달이 걸릴 수 있다. 그래서 당신은 경기침체가 없을 때는 1달러를 주식에 투자하고, 경기침체가 시작되면 6개월 후에 주식을 팔며, 침체가 끝나고 나서 6개월 후에 다시 투자로 돌아온다. 이 사람은 ‘톰’이라고 하자.
시간이 지나 이들 세 투자자는 얼마의 돈을 갖게 될까?
수전은 43만 5,551달러를 갖게 된다. 짐은 25만 7,386달러를 갖게 된다. 톰은 23만 4,476달러를 갖게 된다. 수전이 크게 승리한다.
1900년과 2019년 사이에는 1,428개월이 있었다. 그중에 300개월 남짓이 경기침체 기간이었다. 따라서 수전은 경제가 침체기이거나 침체에 가까워졌던 22퍼센트의 경우에 침착함을 유지한 대가로 짐이나 톰보다 75퍼센트나 많은 돈을 갖게 됐다.
좀 더 최근 사례를 들어보자. 투자자로서 당신이 2008년 말과 2009년 초의 몇 달 동안 어떻게 행동했느냐는, 2000년에서 2008년 사이에 했던 모든 일보다 당신의 평생 수익률에 더 큰 영향을 미칠 가능성이 크다.
파일럿들이 오래전부터 농담처럼 하는 말이 있다. “지루한 시간이 끝도 없이 계속되다가 간간이 끼어드는 공포의 순간”이 바로 자신들의 직업이라는 얘기다. 투자도 마찬가지다. 투자자로서 당신이 성공할 수 있느냐를 가름하는 것은 자동주행 모드로 유유히 달리던 수많은 세월이 아니라, 간간이 끼어드는 공포의 순간에 당신이 보이는 반응이 될 것이다.
우리가 투자의 천재를 훌륭하게 정의해본다면 ‘주변 사람들이 모두 미쳐갈 때 평범한 것을 할 수 있는 사람’이 될 것이다. 꼬리가 모든 것을 좌우한다.
모건 하우절 [돈의 심리학 / 인플루엔셜]
스마트폰, 인터넷, AI의 영향으로 인류는 엄청난 발전을 했지만, 미래를 예측하기란 여전히 어려운 것이 현실입니다. 그렇기에 소수의 몇몇이 모든 것을 책임지는 꼬리 사건은 여전히 유효한 전략이며, 결코 간과해서는 안될 것입니다.
그러므로 오늘 무엇을 매수할 것인지, 무엇을 매도할 것인지는 대부분 중요하지 않습니다. 모두가 미쳐갈 때(환호 or 공포), 나는 어떤 결정을 내릴 것인지가 핵심입니다.
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